미국 증시 변동성
5월 마지막 주 동안 미국 증시는 기술주와 다른 산업군 간의 순환매로 인해 큰 변동성을 보였습니다. 특히, S&P 500 지수는 대형 기술주의 매도세로 일시적으로 1% 가까이 하락했으나, 은행 및 에너지 섹터의 상승세에 힘입어 반등했습니다. 이러한 상승세 덕분에 S&P 500 지수는 2월 이후 최대 월간 상승률을 기록했습니다.
이러한 움직임은 소비 지출 감소와 인플레이션 둔화 등의 경제 지표와 맞물려 향후 금리 인하 가능성에 대한 기대감을 높였습니다.
개인 소비 지출 감소
미국의 개인 소비 지출이 예상치에 부합하면서도 올해 들어 가장 적은 상승률을 기록했습니다. 이는 경기 둔화 우려를 불러일으키고 있습니다. 2024년 4월, 개인 소비 지출(PCE)은 전월 대비 0.2% 증가했으나, 이는 이전 몇 달 동안의 증가율에 비해 상당히 낮은 수치입니다.
특히, 내구재(자동차 등)에 대한 지출이 감소하고, 비내구재(휘발유 등) 지출이 정체되면서 소비 지출이 둔화되었습니다. 반면, 서비스 지출은 증가하여, 의료 서비스, 금융 서비스 및 보험에 대한 지출이 늘었습니다.
경제 성장도 둔화되고 있는 추세입니다. 2024년 1분기 미국의 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 연율 1.6%로, 2023년 4분기의 3.4%에 비해 크게 감소했습니다. 이는 소비 지출 둔화와 순수출 및 정부 소비 지출 감소가 주요 원인입니다.
이러한 소비 지출 감소는 인플레이션 완화에도 영향을 미치고 있습니다. 2024년 3월의 핵심 PCE 물가지수는 전월 대비 0.3% 증가했으나, 이는 연준의 목표치인 2%를 여전히 상회하고 있습니다. 이는 향후 금리 정책에 중요한 변수로 작용할 가능성이 큽니다.
이와 같은 상황은 미국 경제의 전반적인 둔화를 반영하고 있으며, 이는 향후 금리 인하 가능성에 대한 시장의 기대를 감소시키고 있습니다.
금리 전망
최근 데이터에 따르면, 미국의 개인 소비 지출(PCE) 감소가 2024년 금리 전망에 큰 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 2024년 1월, 샌프란시스코 연방준비은행은 헤드라인 PCE 인플레이션이 2.6%, 핵심 PCE 인플레이션이 3.2%로 계속 하락하고 있음을 보고했습니다. 이러한 낮은 인플레이션 수치와 소비 지출 감소는 2024년 후반에 연방기금금리의 잠재적 하락에 대한 기대를 높였습니다.
연준의 현재 정책은 인플레이션을 2%의 장기 목표로 낮추기 위해 제한적입니다. 연방기금금리는 2023년 7월 이후 5.25%에서 5.50% 사이로 유지되고 있습니다. 그러나 시장 기대치, 특히 연방기금 선물 계약에 따르면, 2024년 말까지 금리가 1% 이상 하락할 것으로 예상됩니다.
또한, 딜로이트의 경제 전망에 따르면, 인플레이션이 계속 하락할 경우 연준이 2024년 하반기에 두 차례 금리를 인하할 가능성이 있습니다. 이는 성장률이 약간 둔화될 것으로 예상되는 전반적인 경제 추세와 일치합니다.
이러한 전망은 연준의 미래 금리 인하가 인플레이션 감소 속도와 전체 경제 활동에 크게 좌우될 것임을 시사합니다. 소비 지출 감소가 계속되고 인플레이션이 억제된다면, 연준은 경제 성장을 촉진하기 위해 통화 정책을 완화할 수 있습니다.
기술주 하락과 반등
5월 말 미국 증시에서 기술주는 한때 큰 하락을 겪었으나, 은행과 에너지 섹터의 상승으로 반등에 성공했습니다. 특히, 기술주 중심의 나스닥 지수는 일시적으로 2% 이상 하락했지만, 이후 1.3% 상승하며 회복세를 보였습니다. 전문가들은 기술주가 최근 과도하게 상승했기 때문에 조정 가능성이 있다고 평가하고 있습니다. 예를 들어, 엔비디아는 최근 1년간 232% 상승했으며, 이는 향후 조정 가능성을 시사합니다.
구글 정리해고와 주요 일정
구글은 클라우드 부문에서 대규모 정리해고를 진행 중입니다. 이번 조치는 주로 광고 판매 부문을 중심으로 이루어졌으며, 인공지능(AI) 도입으로 인한 자동화로 인해 약 3만 명의 직원이 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 이러한 변화는 구글이 AI 기술을 중심으로 재편하려는 전략의 일환으로, 광고 판매 효율성을 높이기 위한 AI 도구의 활용이 주요 요인입니다.
2024년 6월 3일에는 중국과 미국에서 중요한 경제지표가 발표될 예정입니다. 중국의 5월 차이신 제조업 PMI는 오전 10시 45분에 발표되고, 미국의 5월 ISM 제조업 PMI는 오후 2시에 발표될 예정입니다. 이러한 지표들은 향후 경제 전망과 관련된 중요한 정보들을 제공할 것입니다.
