경제학계에서 “스태그플레이션”만큼 정책 입안자와 일반 시민의 마음을 두렵게 하는 용어도 드뭅니다. 스태그플레이션은 드물지만 매우 파괴적인 현상으로, 인플레이션이 높은 수준을 유지하면서 경제 성장이 멈추고 실업률이 상승하는 경우가 많습니다. 스태그플레이션이 특히 무서운 이유는 인플레이션과 경기 침체 중 하나에 개별적으로 대응하는 전통적인 경제 도구가 두 가지 문제가 동시에 발생했을 때 제대로 작동하지 않기 때문입니다.
스태그플레이션은 개인 재정, 고용 시장, 전 세계 산업에 심각한 영향을 미칠 수 있기 때문에 경제학자뿐만 아니라 개인과 기업에게도 매우 중요한 문제입니다. 이 게시물에서는 스태그플레이션의 정의, 역사, 현대적 의미에 대해 자세히 살펴보고 이러한 격동의 경제 상황을 헤쳐나가는 방법에 대한 인사이트를 제공합니다.
스태그플레이션이란 무엇인가요?
스태그플레이션은 인플레이션(전반적인 물가 상승)과 경기 침체(경제 성장이 거의 없거나 전혀 없음)가 공존하는 경제 상황으로, 종종 높은 실업률을 동반합니다. 일반적으로 인플레이션과 경제 성장은 함께 움직이며 경제가 성장하면 물가가 상승합니다. 그러나 스태그플레이션에서는 이 두 가지 과정이 분리되어 정책 입안자에게 역설이 발생합니다.
‘스태그플레이션’이라는 용어는 ‘경기 침체’와 ‘인플레이션’의 합성어로, 이러한 상황에서 경제가 직면하는 이중의 위기를 포착합니다. 인플레이션은 화폐의 구매력을 약화시키는 반면, 경기 침체는 근로자가 일자리를 찾거나 기업이 확장하기 어렵게 만들어 실업률을 높이고 소비자 지출을 감소시킵니다. 임금 정체와 물가 상승의 악순환은 정부와 중앙은행이 해결해야 할 매우 어려운 과제입니다.
스태그플레이션 분석
스태그플레이션의 핵심은 경제 이론의 이상 현상입니다. 전통적인 경제 모델, 특히 케인즈 경제학에서는 인플레이션과 실업률이 반비례 관계에 있어야 한다고 주장했는데, 이를 필립스 곡선이라고 합니다. 경제가 성장하면 인플레이션은 상승하지만 실업률은 하락해야 하며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 그러나 스태그플레이션은 이러한 관계를 뒤집습니다.
스태그플레이션의 원인은 여러 가지가 있습니다:
- 공급 충격: 공급망의 갑작스러운 중단, 특히 석유와 같은 필수 상품의 경우 급격한 가격 상승으로 이어질 수 있습니다. 예를 들어 1970년대의 석유 금수 조치로 인해 에너지 가격이 치솟았고, 이는 다른 많은 제품의 가격을 상승시켜 인플레이션으로 이어졌습니다. 동시에 높은 에너지 가격은 기업들이 같은 수준의 생산을 감당할 수 없게 되면서 경제 성장을 저해했습니다.
- 통화 정책 오류: 때때로 스태그플레이션은 잘못된 정책 결정으로 인해 발생할 수 있습니다. 정부나 중앙은행이 통화 공급을 너무 빠르게 늘리거나 침체된 경제 상황에서 금리를 너무 낮게 유지하면 성장을 촉진하지 않고 인플레이션을 유발할 수 있습니다.
- 임금-가격의 나선: 인플레이션이 상승하면 근로자는 생활비를 따라잡기 위해 더 높은 임금을 요구하는 경우가 많습니다. 이에 대응하여 기업은 이러한 임금 인상을 상쇄하기 위해 가격을 인상하여 인플레이션을 더욱 지속시킬 수 있습니다. 경제가 침체된 상황에서 이런 일이 발생하면 스태그플레이션이 악화됩니다.
- 지정학적 긴장: 정치적 불안정이나 국제 분쟁은 세계 무역을 방해하고 주요 원자재 가격을 상승시킬 수 있습니다. 예를 들어, 산유국에 영향을 미치는 전쟁이나 제재는 공급 부족으로 이어져 스태그플레이션을 유발할 수 있습니다.
스태그플레이션의 실제 사례는 1970년대, 특히 미국에서 석유 파동으로 에너지 가격이 치솟고 실업률과 경제 성장이 정체되었던 때에서 찾을 수 있습니다. 많은 경제학자와 역사학자들은 이 시기를 현대사에서 가장 명확한 스태그플레이션 사례 중 하나로 보고 있습니다.
스태그플레이션의 역사와 기원
스태그플레이션의 개념은 1970년대에 두드러지게 나타났습니다. 그 이전에는 경제학자들은 대체로 인플레이션과 실업률이 예측 가능한 관계를 가지고 있다고 믿었습니다. 1950년대 후반에 도입된 필립스 곡선은 인플레이션과 실업률이 서로 반대 방향으로 움직이는 것을 보여줌으로써 이러한 관계를 설명했습니다. 그러나 1970년대의 오일 쇼크는 이러한 가정을 무너뜨렸습니다.
1965년 영국 정치인 이언 매클루드가 영국 경제를 논의하면서 ‘스태그플레이션’이라는 용어를 처음 사용했지만, 이 현상이 널리 알려진 것은 1973년 세계 석유 위기가 터지고 나서였습니다. 이 기간 동안 석유수출국기구(OPEC)가 석유 금수 조치를 취하면서 유가가 4배나 폭등했고, 이로 인해 광범위한 경제 혼란이 발생했습니다. 서구 경제는 특히 큰 타격을 받았는데, 인플레이션이 만연하고 성장이 정체되는 스태그플레이션이 뚜렷하게 나타났습니다.
1970년대 스태그플레이션은 정책 입안자들에게 어려움을 안겨주었습니다. 인플레이션에 대처하기 위한 금리 인상과 같은 전통적인 도구는 성장을 더욱 억제할 뿐이었고, 정부 지출로 경제를 부양하려는 시도는 종종 더 많은 인플레이션을 초래했습니다.
| 연도 | 이벤트 | 영향 |
|---|---|---|
| 1973 | OPEC 석유 금수 조치 | 글로벌 인플레이션, 정체된 성장 |
| 1979 | 이란 혁명 | 유가 급등, 스태그플레이션 심화 |
| 2022 | 코로나19 이후 공급망 중단 | 글로벌 경제의 스태그플레이션에 대한 우려 |
스태그플레이션의 원인은 무엇인가요?
스태그플레이션의 원인은 복잡하지만 가장 흔한 원인은 공급 측면의 충격과 시기 적절하지 않은 경제 정책입니다. 1970년대 석유 위기와 같은 공급 측면의 충격은 상품과 서비스 비용을 급격하게 상승시키는 갑작스러운 혼란을 의미합니다.
또 다른 주요 원인은 인플레이션을 유발하지 않으면서 경제 성장을 촉진하지 못하는 정부 또는 중앙은행 정책입니다. 예를 들어, 중앙은행이 경제 활동을 촉진하기 위해 금리를 낮추지만 이미 인플레이션이 있는 환경에서 금리를 낮추면 인플레이션을 악화시키면서 성장률을 높이는 데는 거의 도움이 되지 않을 수 있습니다.
또한 인플레이션에 따라 임금이 상승하면 기업은 이러한 비용을 소비자에게 전가하여 물가 상승으로 이어지는 경우가 많습니다. 이러한 임금-물가 상승은 경제 활동을 늘리거나 실업률을 줄이지 않고 인플레이션을 부추기기 때문에 침체된 경제에서 특히 해로울 수 있습니다.
스태그플레이션이 기업과 소비자에게 미치는 영향
스태그플레이션은 기업과 소비자 모두에게 큰 피해를 줄 수 있습니다. 기업에게 비용 상승과 수요 정체의 조합은 악몽과도 같습니다. 기업은 원자재, 에너지, 임금 등의 비용 상승에 직면하지만, 이러한 비용을 매출 손실 없이 소비자에게 전가할 수는 없습니다. 이로 인해 수익 감소, 해고, 심지어 폐업까지 이어질 수 있습니다.
제조, 건설, 운송 등 에너지나 원자재에 크게 의존하는 산업은 특히 취약합니다. 예를 들어 1970년대에는 소비자들이 기름을 많이 배출하는 대형 차량 대신 연비가 좋은 소형차를 선호하면서 자동차 제조업체들이 어려움을 겪었습니다.
소비자 입장에서는 이러한 현상이 구매력을 약화시킵니다. 임금은 정체될 수 있지만 생활비는 계속 상승합니다. 식료품, 연료, 주거비와 같은 필수품은 더 비싸지고 일자리는 줄어듭니다. 이는 특히 월급쟁이로 생활하는 가계에 불안정한 상황을 초래합니다.
스태그플레이션의 영향을 받는 주요 영역:
- 에너지: 석유와 가스 가격이 급등하여 산업 전반의 비용이 상승하는 경우가 많습니다.
- 식품: 농산물 인플레이션으로 식료품 가격이 더 비싸지고 있습니다.
- 주택: 건축 자재 및 모기지 비용 상승으로 인해 주택 구입이 어려워질 수 있습니다.
스태그플레이션의 장단점
대체로 부정적으로 보이지만 스태그플레이션 기간 동안 이익을 얻을 수 있는 몇 가지 업종이나 투자자가 있습니다. 예를 들어, 석유나 금과 같은 원자재에 투자하는 사람들은 인플레이션 환경에서 이러한 자산의 가격이 상승함에 따라 이익을 볼 수 있습니다.
| 장점 | 단점 |
|---|---|
| 투자자를 위한 더 높은 상품 가격 | 소비자 구매력 약화 |
| 특정 산업(예: 에너지)은 이익을 얻을 수 있습니다. | 실업률 증가 |
| 자원이 풍부한 국가에 대한 한시적 혜택 | 기업 수익 감소 |
스태그플레이션이 돌아오고 있나요?
코로나19 팬데믹으로 인해 글로벌 공급망이 붕괴되고 전 세계적으로 인플레이션이 상승하면서 많은 경제학자들이 스태그플레이션으로 돌아갈 수 있다고 경고하고 있습니다. 공급망 병목 현상, 에너지 가격 상승, 지정학적 불안정성(특히 동유럽과 같은 지역)은 과거에 이러한 경제 상황을 초래했던 상황을 떠올리게 합니다.
아직 단정적으로 말하기는 이르지만 각국 중앙은행과 정부는 성장 둔화와 인플레이션 상승의 징후를 면밀히 주시하고 있습니다. 항상 그렇듯이 어느 쪽도 악화시키지 않으면서 두 가지 문제를 모두 해결할 수 있는 적절한 정책의 균형을 찾는 것이 과제입니다.
스태그플레이션 기간 동안 재정을 보호하는 방법
스태그플레이션은 벅찬 전망이지만, 개인이 재정을 보호하기 위해 취할 수 있는 조치가 있습니다:
- 투자 다각화: 인플레이션에 대비한 증권, 원자재 및 인플레이션 기간에 수익률이 좋은 기타 자산에 투자하는 것을 고려하세요.
- 재량 지출을 줄이세요: 필수 상품과 서비스에 집중하여 예산을 긴축하세요.
- 부채 감소에 집중하세요: 고금리 부채를 상환하면 물가 상승에 따라 더 많은 수입을 생필품 구입에 사용할 수 있습니다.
결론
스태그플레이션은 경제를 물가 상승과 저성장의 사이클에 가두기 때문에 극복하기 가장 어려운 경제 문제 중 하나입니다. 스태그플레이션의 원인과 결과를 이해하면 개인과 기업이 이러한 불확실한 시기에 대비하는 데 도움이 될 수 있습니다. 정보를 파악하고 현명한 재무 결정을 내리고 새로운 경제 현실에 적응하는 것은 스태그플레이션이 다시 나타날 경우 이를 극복하기 위한 핵심 전략입니다.
리소스
- 인베스토피디아. 스태그플레이션 정의
- 포브스 스태그플레이션이란 무엇이며 어떤 영향을 미치나요?
- 기업 금융 연구소. 스태그플레이션 개요
- 월스트리트 저널. 스태그플레이션이란 무엇이며 왜 다시 유행하는가?
- CNBC. 스태그플레이션에 대비하는 방법
